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国家动力局发布2011年1-10月份全国电力工业生产简况。1-10月份全社会用电量同比增加11.87%，较9月份回落0.08%;10月单月用电量增加11.35%，较9月份回落0.74%。

需要剖析：全社会用电量增速呈现放缓趋势

1-10月份，全国全社会累计用电量到达3.89亿千瓦时，同比增加11.87%,与9月份增速底子相等，但全体仍呈现出放缓的趋势。10月份当月用电量3797亿千瓦时，同比增加11.35%较上月降低了0.74个百分点。其间：榜首、二、三工业和居民用电累计增速分别为4.38%、12.16%、13.62%和10.10%。

全体用电量增速跟着经济放缓呈现出的稍微放缓的趋势，和咱们之前估计的四季度全国用电增速逐渐回落相一致。

咱们猜测，2011年全社会用电量将到达4.69万亿千瓦时，全年增速为12%。

供应剖析：新增装机容量同比上升

1-10月份，新增装机容量6037万千瓦，同比增加366万千瓦;其间，火电新增装机容量为4111万千瓦，同比上升337万千瓦，水电新增装机容量1014万千瓦，同比降低144万千瓦。火电的新增容量自年头以来初次呈现高于上一年同期增加水平;而水电和风电自8月份来新增容量开端降低，10月份增速持续下滑。

目前中国全体装机容量现已到达10.2万亿千瓦，因为10月份火电增速大幅度晋升，新增的装机全体发电能力上升。

全国6000千瓦以上电厂发电设备容量9.8亿千瓦，同比增加10.5%，与上两个月累计增速相等。

1-10月份，全国电力建造完结总出资5334亿元。其间，电源底子建造完结出资2760亿元，包含水电708亿元，火电818亿元，核电600亿元，除了风电出资降低外，电源底子建造布局相对安稳;别的电网底子建造完结出资2574亿元，1-10月份，电网出资在电力系统的总出资中占比为48%，4个月均维持在安稳水平，略低于电源出资。

供需局势及使用小时剖析：水电使用小时数大幅降低

1-10月份全国机组均匀使用小时数为3971小时，比上年同期增加了60小时，增速维持在安稳水平，增加幅度为1.4%。其间，火电设备均匀使用小时为4391小时，比上一年同期增加214小时;因为本年汛期全体偏枯的影响加之上一年基数较高，水电设备均匀使用小时为2639小时，比上一年同期削减379小时。火电机组使用小时的增加，弥补了水电使用小时降低所带来的电力缺口。

综上所述，进入4季度，尽管全社会用电量需要增速放缓，可是全年趋势向上。咱们以为在经济布局重型化的情况短期难以底子转变的情况下，电力弹性系数仍然会保持在较高的水平，依据电力弹性系数和人均电力消耗数，咱们估计下一年的电力需要为5.2-5.4万亿千瓦时。

咱们以为2012年电源出资将持续紧缩。因为中国发电产能足够，加大电源出资的内因需求不激烈，国家会持续收紧电源出资，尤其是火电出资，更多将电源出资倾斜到水电以及“上大压小”的火电建造中。